Private equity

Le Private Equity (ou capital-investissement) désigne l’investissement dans des entreprises non cotées sur un horizon de 3 à 10 ans, à différents stades de leur développement. L’objectif est de financer leur croissance, améliorer leur performance et, in fine, générer de la valeur pour l’investisseur.

Pourquoi investir dans le Private Equity ?

L’investissement dans le non coté répond principalement à deux objectifs :

• Diversifier son patrimoine, en accédant à une classe d’actifs distincte des marchés financiers traditionnels ;

• Réduire la corrélation avec les marchés cotés, afin d’équilibrer le portefeuille global.

L’investissement peut être réalisé en direct (prise de participation dans une société) ou via un fonds de Private Equity.
Le choix entre ces approches dépendra du niveau d’expertise de l’investisseur, de son profil rendement/risque, et du capital qu’il souhaite mobiliser.

À quel moment investir dans le Private Equity ?

Le Private Equity accompagne les entreprises à chaque étape de leur cycle de vie, grâce à des équipes d’investissement spécialisées disposant d’expertises financières, stratégiques et opérationnelles :

• Capital-risque (Venture Capital) : financement de jeunes entreprises innovantes en phase de lancement.

• Capital-développement (Growth Capital) : accompagnement de sociétés en croissance pour accélérer leur expansion, avec un objectif de liquidité à moyen terme.

• Capital-transmission (LBO – Leveraged Buy-Out) : rachat d’entreprises matures via un montage financier intégrant une part d’endettement.

• Situations spéciales (Special Situations) : restructuration ou refinancement d’entreprises en difficulté pour restaurer leur performance et leur valeur.

Comment se crée la valeur pour l’investisseur ?

La valorisation d’une entreprise repose généralement sur un multiple de son résultat opérationnel.
La création de valeur provient de deux leviers principaux :

1. L’augmentation du résultat : issue de la croissance du chiffre d’affaires, d’optimisations opérationnelles et d’améliorations de la productivité.

2. L’accroissement du multiple de valorisation : souvent lié à la taille de l’entreprise ; les opérations de croissance externe peuvent contribuer à ce rehaussement.

Le LBO, un levier de performance

Le LBO (Leverage Buy-Out) est un montage qui consiste à acquérir une entreprise en finançant une partie de l’achat par de la dette.
Au fil du remboursement, la valeur des capitaux propres de l’investisseur augmente mécaniquement, sous réserve que la valeur de l’entreprise se maintienne ou progresse.
Ce type d’opération est fréquent lorsqu’un dirigeant souhaite racheter son entreprise aux côtés d’investisseurs financiers, permettant ainsi au cédant de monétiser sa participation.

Les principaux risques du Private Equity

Comme tout investissement, le Private Equity comporte des risques qu’il convient de bien comprendre :

• Risque de perte en capital : les investissements ne sont pas garantis ; le capital peut être partiellement ou totalement perdu.

• Risque de liquidité : les actifs non cotés ne disposent pas de marché secondaire organisé ; la revente peut donc être longue ou difficile.

• Risque lié aux sociétés non cotées : ces entreprises sont souvent plus petites et vulnérables face aux évolutions du marché ou à la dépendance envers leur équipe dirigeante.

• Risque de crédit : en cas de défaut d’un émetteur sur des titres de créance, la valeur du fonds peut être affectée.

• Risque lié aux engagements de souscription : les appels de fonds étant échelonnés dans le temps, l’investisseur doit s’assurer de disposer des liquidités nécessaires pour y répondre.

Le marché actuel du Private Equity

Le marché mondial du Private Equity a connu une croissance exceptionnelle ces dernières années.
La classe d’actifs a attiré des montants record, portée par l’intérêt croissant des investisseurs pour les placements non cotés et par la maturité du secteur.

Aujourd’hui, le Private Equity représente environ 3 000 milliards de dollars d’encours à l’échelle mondiale — soit le double des encours d’Amundi et près de la moitié de ceux de BlackRock.

Au premier semestre, les fonds de capital-investissement et de dette privée ont levé 662 milliards de dollars, dont 414 milliards pour les seuls fonds LBO. La taille moyenne des fonds s’établit à 471 millions de dollars, en hausse de 29 % sur un an.

Les valorisations atteignent en moyenne 10,5x l’EBITDA, soutenues par un environnement de taux bas.
Cette abondance de liquidités crée un contexte hautement compétitif entre fonds et investisseurs industriels, incitant les gestionnaires à se spécialiser davantage selon les secteurs, les zones géographiques et les stratégies d’investissement les plus prometteuses.

En résumé

Le Private Equity s’impose aujourd’hui comme une classe d’actifs incontournable pour les investisseurs souhaitant diversifier leur patrimoine et accéder à des opportunités de performance à long terme.
Bien que plus risqué et moins liquide que les marchés cotés, il offre un potentiel de création de valeur significatiflorsque l’investissement est bien sélectionné et accompagné par des équipes expérimentées.